| 4月石化集中檢修提振期價反彈
一季度期貨市場呈現(xiàn)震蕩下滑趨勢，下游需求不及預(yù)期，春節(jié)后石化步入高庫存，并連續(xù)下調(diào)出廠價，打壓期價一路下滑。1809合約從9985降至8960，最大跌幅1025。進(jìn)入4月份，石化檢修裝置增多，以及礙于成本支撐，石化上調(diào)出廠價，提振期價反彈，不過下游剛需轉(zhuǎn)弱，多空因素對峙，期價漲至9400附近遇阻，隨后圍繞9300震蕩盤整。
進(jìn)入4月份石化開始集中停車檢修，PE石化裝置開工率降至87%附近，較3月底下降10%;石化聚烯烴庫存消化也相應(yīng)加速，截至4月13日，石化聚烯烴庫存跌至80萬噸附近，較4月初下降20萬噸左右，供應(yīng)壓力有所緩解。
現(xiàn)貨升水期貨，提振做多心態(tài)
受庫存壓力緩解及國際油價重心上移支撐，4月份石化出廠價調(diào)漲至9600-9700元/噸，刺激現(xiàn)貨市場報價隨之上漲，其中華北地區(qū)煤制7042主流報9500元/噸左右，油制7042主流報9600元/噸左右，目前現(xiàn)貨升水塑料05合約200元/噸左右，升水塑料09合約250元/噸左右。
國內(nèi)石化庫存壓力緩解，而且挺價意向明顯，5月交割臨近，05合約貼水現(xiàn)貨200元/噸左右，預(yù)計后市仍有上漲預(yù)期，在一定程度上打壓09合約做空心態(tài)。
檢修利好逐步兌現(xiàn)，供應(yīng)利好減弱
目前4月份大修裝置已大部分停車檢修，鎮(zhèn)海煉化、沈陽化工計劃4月底停車，未來一到兩周大修裝置偏少，只有一個上海石化，即便有其他裝置停車也是非計劃檢修，持續(xù)時間不長，并且福建聯(lián)合計劃4月14日開車，以及中海殼二期80萬噸/年的PE裝置投產(chǎn)，預(yù)計石化裝置開工率跌勢將會放緩，拖累石化庫存下降步伐。
下游剛醒需求轉(zhuǎn)弱
4月份是PE傳統(tǒng)需求淡季，特別是農(nóng)膜剛性需求會有明顯下降(4-5月份下降至最低點，6-7月份開始回升)，另外下游終端采購原料時，多受買漲不買跌的心態(tài)影響，4月初現(xiàn)貨市場止跌反彈時，采購積極性增加，現(xiàn)在一旦市場漲勢放緩，廠家觀望心態(tài)立即加重，難有集中性規(guī)模采購。
石化出廠價漲勢放緩
近期中東地緣政治緊張局勢升級，刺激國際油價止跌反彈，并突破前期高點，對石化成本利好支撐增強，隨著國際油價重心上移，石化出廠價也相應(yīng)調(diào)漲，利潤接近2000元/噸，較前期有所上升。按照往年規(guī)律，石化利潤很少低于1000-1500元/噸區(qū)間，按照目前油價運行區(qū)間，對石化價格在9000-9200元/噸存在較強支撐。不過油價此次上漲主要受地緣政治緊張局勢支撐，后市風(fēng)險存在不確定性，一旦消退，利好就會變?yōu)槔�，另外原油供需面仍是偏空為主，油制漲勢能否延續(xù)尚不確定，難以刺激石化出廠價繼續(xù)上漲。
進(jìn)口貨源競價優(yōu)勢上升，與國產(chǎn)貨源競爭加劇
隨著國內(nèi)石化連續(xù)漲價，以及美元指數(shù)震蕩偏弱，進(jìn)口貨源競價優(yōu)勢上升，目前與國產(chǎn)貨源價格持平，另外進(jìn)口貨源庫存仍未降至正常水平，進(jìn)口貨源與國產(chǎn)貨源競爭加劇，拖累石化庫存下降步伐，難為石化出廠價繼續(xù)調(diào)漲提供利好支撐。
綜合以上因素，現(xiàn)貨供需面及成本面多空對峙，市場漲勢放緩，以消化前期漲幅為主。 |
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